Введение
Издательство Инфо-ДВД
Внутри Инфо-ДВД
Карьера в Инфо-ДВД


«Дискреционная торговля: руководство к действию или набор принципов?»

Целое направление в биржевой торговле обязано своим возникновением термину «дискреция», который означает расстояние между рыночными максимумом и минимумом для данной торговой сессии. Максимум обычно находится на важном уровне сопротивления, минимум — на важном уровне поддержки. Таким образом, если принять за алгоритм, что котировки сегодняшней торговой сессии ориентируются на уровни, фиксированные в ходе вчерашней, начинается применение дискреционной торговли.

Как мы увидим ниже, дискреции сориентированы на выявление ключевых уровней сопротивления и поддержки для текущей торговой сессии. Логичный вопрос: почему же просто не использовать графики цен для этого? Ответ таится в авторстве идеи. Она принадлежит человеку по имени Уильям Гринспен, однофамильцу всемирно известного центрального банкира. Он по профессии был торговцем фьючерсами на бирже в «яме». Это место, где доступны только потоки котировок, но графиками и индикаторами технического и компьютерного анализа пользоваться не получается никак. Поэтому он смоделировал для себя простейшую теорию торговли, которая опирается на несколько ключевых точек и уровней. Работа Гринспена свелась к отслеживанию потока котировок. Например, вблизи от уровней сопротивления он был склонен продавать, недалеко от уровней поддержки — напротив, покупать. Если же котировки преодолевали ключевые отметки (не путать с пробоями), он закрывал позицию с минимальным убытком.

Трудно точно сказать, зачем Гринспен сделал ставку на суррогат технического анализа. Самая реальная гипотеза допускает, что таким образом он максимально элиминировал влияние волатильности на принятие решений о покупке или продаже фьючерсов. В этой связи очень интересным стало исследование 2002 года, сделанное компанией Neuberger Berman, под названием «Выживание в условиях волатильности».

Эта работа гласит: в то время как колебания фондовых индексов от месяца к месяцу незначительно в сравнении с историческими данными, «масштабы изменений, происходящих в ходе одной торговой сессии, достигли уровней, не отмечавшихся с (панических) торгов 1933 года». Иными словами, внутридневная волатильность резко возросла на фоне почти неизменных тенденций на дневных и более крупных периодах.

Причин для такой разбалансировки рынка несколько. С одной стороны, наличие огромного числа торгующих, которые крайне нервно ведут себя в ходе торговой сессии. С другой стороны — крупные маркет-мейкеры или мощные финансовые институты, способные большими суммами денег или информационными уловками «тянуть» рынок в свою сторону.

Большое число торгующих для Соединенных Штатов — своего рода эликсир жизни фондового рынка. Сегодня в Украине недостает как раз плотности котировок, которая обеспечивается большим количеством участников. Поэтому наш фондовый рынок неликвиден, и используется в сугубо технических целях: для перегонки капитала, скупки предприятий и прочее. В США проблемы иного рода. Не секрет, что более 90% мелких инвесторов в течение первого года работы теряют свои деньги. Учитывая, что более 40% американцев в домашних условиях работают на финансовых рынках в свободное от работы время, нельзя не признать их итоговую финансовую неграмотность, нерасчетливость и где-то необдуманность поступков. Однако проявление этих качеств усугубляется, когда крупные игроки специально используют характерные особенности мелких инвесторов для заработка на рынке. Причем, доказать их злонамеренность довольно трудно.

Характерные черты мелких инвесторов: небольшой депозит, работа через маржевой механизм, отсутствие ключевой информации и неумение анализировать имеющуюся. Теперь признаки «толстых»: огромные финансовые активы, огромные потоки важной и часто конфиденциальной информации и штат аналитиков и экспертов, которые могут эти данные верно оценить, применить на деле, выдав на сторону информацию в искаженном виде. Их действия на фондовом, валютном, фьючерсном, товарном и прочих рынках — продукт работы сотен людей. Все это — благотворная среда для манипуляций рынком со стороны крупных игроков. К сожалению, большинству мелких инвесторов не остается ни одного шанса выжить в этой борьбе: они работают информационном поле, над созданием которого потрудились опытные гиганты. И провести параллельную аналитическую работу аналогичного масштаба им в принципе трудно, а на практике чаще невозможно.

И все же, «крупные» чем-то оперируют в работе. Даже когда они «тянут» рынок куда-то, расчет основан на некоторых уровнях, выше или ниже которых они не пойдут. А это и есть условные сопротивление и поддержка. При этом они должны достичь главной цели: «сорвать стопы» массы мелких торговцев, ориентиры которых нетрудно вычислить часто еще и потому, что они подсказаны «толстыми». Осталось их уметь определить: границы действий крупных игроков. Именно в этом оказалась, пожалуй, единственная польза от дискреционной торговли.

Предположим, что Гринспен был где-то «посредине» между крупными компаниями и мелкими инвесторами. Что же подвигло его на разработку своего метода выставления ценовых ориентиров? Как уже говорилось, дискреционная торговля — это суррогат технического анализа, и он помогает «нащупать» ключевые уровни поддержки и сопротивления. Так, на основе максимальной, минимальной и цены закрытия предыдущего дня он производил расчет двух вероятных уровней сопротивления, двух — поддержки и одной так называемой «поворотной точки» торгов предыдущего дня (Pivot point). Когда котировки «пробивали» поворотную точку предыдущего дня вверх, он покупал и держал до предполагаемой отметки сопротивления, выставляя «стопы» чуть ниже линий поддержки. И наоборот, когда котировки пробивали Pivot point — вниз.

Далее теория претерпевала изменения: обрастала теоретическим и практическим «мясом». И по свидетельству многих торговцев, часто оправдывала себя. И все же, если вопрос стоит: делать ли дискреционную торговлю своим руководством к действию? То ответ — «нет». Причина подобного отрицания — в природе теории: она всего лишь помогает «нащупать» ключевые уровни. Однако, во-первых, часто эти показатели оказываются неприменимыми в работе. И, во-вторых, методы технического анализа, который, кстати, все чаще называют «лженаукой», позволяют определять уровни поддержки и сопротивления другими методами.

И еще одно. Теория зародилась на базе торговли фьючерсами. А это торговля сессионная. Это еще один повод считать, что для рынка FOREX, с его непрерывным потоком котировок, дискреционная торговля оказывается несколько не к месту, поскольку первое, чем приходится заниматься «дискреционщику» — это искать точки максимума, минимума и закрытия. Что бы он ни выбрал, все будет условно и спорно. А, следовательно — неоднозначно.

Опубликовано:  4 января 2010
Просмотров:      3123
Автор:                Юрий Кучер


Инфорассылка
Хотите узнать о том, как Вы можете зарабатывать в Интернете тысячи долларов ежемесячно?


Введите Ваши данные в форму и нажмите на кнопку «Да, хочу!»
Подробнее о рассылке


Обновления на сайте












Никита Королев и Анатолий Белоусов,
Группа проектов «Киберсант-Медиа»
Издательство Инфо-ДВД Все права защищены, © 2008—2019

Смотрите также: наши контакты,
ответы на вопросы, форум и другие проекты.

Позвоните нам: или оставьте заявку на обратный звонок.
Подпишитесь на миникурс:
Читайте RSS канал —