«Чего не хватает на российском фондовом рынке? - 3»

Заканчиваем тему о недостатках российского фондового рынка. В последней части поговорим об инструментах с фиксированной доходностью.

Самый простой инструмент с фиксированной доходностью — это банальный банковский сберегательный вклад. Вы просто кладёте деньги в банк на заранее оговоренный срок с заранее оговоренной доходностью. Но вклад — не совсем «инструмент». Его очень сложно продать, заложить или вообще использовать как-то более активно, чем просто «держать». Естественно, умное человечество давно придумало вариант, совмещающий простоту вклада и гибкость ценной бумаги: депозитный (или сберегательный) сертификат. Обычно «сберегательный» сертификат предназначен для физлиц, а «депозитный» - для юрлиц и предпринимателей. Но по сути это одно и то же.

Смысл в том, что после того, как вы положите деньги в банк, вам выдаётся бумага, подтверждающая факт этого вклада. Фактически, вы просто покупаете эту бумагу. Сертификат может быть как именной, так и на предъявителя. Во втором варианте бумага практически идентична деньгам: получив её в уплату за товар или услугу (формально этого делать нельзя, но кто узнает?) или просто купив её у кого-то, вы можете прийти в соответствующий банк и получить наличные. В случае с именным сертификатом придётся предварительно сделать передаточную запись на обратной стороне документа.

По сертификату платятся проценты, правда, небольшие. Поэтому его стоимость зависит не только от номинала, но и от срока, оставшегося до момента выдачи денег с доходом. Но в любом случае номинал можно получить сразу.

Короче, штука в целом интересная, похожая на облигации (хотя имеет, конечно, совсем другую природу) и, вероятно, удобная в использовании. Но крайне редкая в реальной жизни. Для большей популярности сертификатам явно не хватает организованного рынка — единой точки, где можно быстро и без больших накладных расходов купить или продать банковский вклад в электронном виде.

Облигации я уже упомянул. На СуперИнвестор.Ru была уже не одна заметка про облигации. Самый простой способ купить облигации — это купить паи облигационных ПИФов. Но если нужна конкретная бумага, то придётся обращаться к брокеру и оформлять договор — точно так же, как для работы с акциями. Впрочем, и в этом ничего особо сложного нет. Я не понимаю, почему рынок облигаций так слабо развит по сравнению с рынком акций (в приложении к частным инвесторам, конечно). Возможно, из-за относительно низкой доходности или небольшого числа реально ликвидных бумаг. Тем не менее, те, кто хочет иметь более спокойный доход, чем на акциях, вполне может посмотреть в сторону рынка облигаций.

Там тоже, конечно, кризис во всей красе, но есть несколько бумаг, вероятность проблем с которыми крайне мала, а доходность — гарантирована. Обычно у таких бумаг (типа разных выпусков Газпрома, ВТБ или РЖД) доходность ниже инфляции — 10-14%. Но зато гарантированно положительная, в отличие от акций. Есть несколько бумаг с хорошей доходностью и небольшой вероятностью дефолта (отказа платить по ним). Чисто для справки составил список таких бумаг по данным на 17 апреля:

Под доходностью понимается доходность к погашению или к оферте, короче, к ближайшей возможности получить деньги. Доходность указана в годовых процентах.

Еврооблигации. Крайне вкусные бумаги — облигации российских (или любых других) компаний, номинированные (обычно) в долларах. Сейчас, во время кризиса, доходность по таким бумагам часто оказывается неоправданно высокой. Проблема же в том, что рынок еврооблигаций в основном внебиржевой, а частника с его небольшими деньгами там никто не ждёт. Соответственно, очень хотелось бы видеть посредника, который мог бы вложить деньги многих частных инвесторов в эти бумаги — типа ПИФа или ОФБУ. Но почему-то инвесткомпании и банки не хотят делать этот рынок широко доступным. Очень жаль.

Рублёвые TIPSы. Такого инструмента на российском рынке, как я понимаю, нет вообще. TIPSы в США — это защищённые от инфляции облигации. TIPSы выпускаются американским Казначейством и свободно торгуются на рынке. Доход по ним зависит от инфляции (точнее, индекса потребительских цен), т.е. вы гарантированно не теряете деньги, инвестируя в эти бумаги. Вообще, рынок защищённых от инфляции бумаг в мире весьма развит, их выпускают в основном правительства, а общая сумма выпущенных бумаг — больше 1,5 трлн долларов. Соответственно, есть и ETFы, ориентированные на эти бумаги, т.е. получить доступ к ним может любой человек.